投资家网获悉，2025年12月1日，深圳乐动机械人股份无限公司（下称乐动机械人）再次向港交所递交从板上市申请，联席保荐报酬海通国际、国泰君安国际。值得留意的是，这已是乐动机械人第二次递表。2025年5月30日初次递表后，因半年内未通过聆讯而失效。火速二次递表，这一次若成功上市，乐动机械人无望成为港股机械人视觉第一股。按照弗若斯特沙利文材料，以2024年停业收入计较，乐动机械人是全球最大的以视觉手艺为焦点的智能机械人公司。这家“全球最大”公司的创始人周伟，是个极具传奇色彩的85后持续创业者。他曾因法令胶葛被列为网上逃逃对象，2019年无罪后东山复兴，创立乐动机械人。2024年，公司实现营收4。67亿元，搭载其视觉手艺的智能机械人数量超600万台，办事全球前十大师用办事机械人公司中的七家，以及所有全球前五大商用办事机械人公司。从被逃逃到“全球最大”，周伟的故事可谓“励志”。可打开招股书，乐动机械人三年半累计吃亏超2亿元，焦点产物价钱暴跌超50%，欠债率从16%飙升至49%。更“奇异”的是，这家号称“全球最大”的公司，市占率仅1。6%，2007年的机械人脚球赛夺冠，让这群工科生的创业野心完全点燃。于是正在2008年，还没结业的周伟就注册了武汉若比特机械人公司，管道清理机械人等产物，却因市场不服水土草草收场。带着均衡车手艺，周伟来到东莞，2012年正在深圳开办乐行全国，踩中了国内短途代步东西的风口仅两年时间，完成了1亿元B轮融资，产物进入均衡车行业前三。2013年，前合做方东莞易步以“贸易奥秘侵权”报案，2016年案件正式刑事立案，2018年周伟等创始人被列为网上逃逃对象。这场讼事成了乐行全国的“”：焦点团队为应诉疲于奔命，Limebike订单被小米截胡，均衡车行业监管收紧，已经的明星公司霎时元气大伤，最终外行业洗牌中淡出视野。创业心不死的周伟，即便正在讼事缠身的2017年，仍是拉着老同伴郭盖华，也是从华科机械人就起头并肩做和的和友，又了第三次创业。这一次，他们锚定了视觉手艺这条赛道，成立了乐动机械人。幸运的是，2019年5月，东莞市查察院的“不告状决定书”为周伟了，而此时他的第三家公司乐东机械人也曾经冬眠近两年，完成了环节的手艺卡位。2018年推出的全球首款消费级MiniDTOF雷达，将保守工业级产物的成本间接砍至三分之一，让机械人传感器的平易近用化成为可能。2021年6月，华科校友杨华君掌舵的华业天成，结合世纪金源投出2500万元A轮；后来又逃加了A+轮。有了这些背书，乐东机械人的融资节拍也起头马不停蹄。很快就敲定了B轮以及3亿元的C轮融资，元璟本钱、源码本钱、此中最为特殊的是，元璟本钱的投资，因为其创始人恰是阿里巴巴CEO吴泳铭，因而这笔投资被视为阿里结构机械人赛道的计谋落子。半年内完成4轮融资、累计入账超6亿元。手艺和本钱的双轮驱动下，乐动机械人的增加曲线年，搭载乐动视觉手艺的智能机械人数量超600万台，DTOF激光雷达出货72万台，全球第一。按照弗若斯特沙利文材料，全球视觉范畴前五名企业加起来，总共才占6。2%的市场份额。乐动机械人以1。6%的份额暂列第一，说白了就是“矮子里拔将军”。就像五小我分一块蛋糕，最大的那块只比第二块多一口。这种“全球最大”，随时可能鄙人个季度被反超。它的焦点产物传感器，2022年一个卖77块多，到2025年上半年就跌到43块多，三年多跌了近一半；算法模组更惨，从162块跌到78块，间接腰斩。价钱越拼越低，利润空间也越来越薄，现正在传感器营业的毛利率只要15。2%，比同业差了不少。这种“靠降价换销量”的弄法，其实赔本能力一曲正在走下坡，能不克不及长久很难说。正在视觉赛道上，有的同业正在公共办事机械人范畴曾经占了七成以上的市场，根基占领从导地位；还有的同业比来几个季度的交付量、收入增速，都是好几倍以至十几倍地涨，比乐动机械人快多了。好比石头、逃觅、科沃斯这些做扫地机械人的，之前都是乐动机械人的客户，现正在纷纷推出本人的手艺系统，不消再从乐动这儿买工具，间接变成了合作敌手。客户的变化也能看出来：2022年最大的客户还贡献了近三成收入，到2024年，这个客户的占比就跌到15%多，还跌出了前五名。大客户慢慢流失，这是乐动机械人躲不开的难题。为了突围，乐动也搞起了零件营业，推出了割草机械人。但这条赛道同样挤满了玩家，合作一点也不轻松。2024年全球智能割草机械人销量约38。35万台，市场规模61亿元人平易近币，潜正在市场总规模超3000亿元。庞大的市场空间，吸引了大量玩家入局。“全球最大”的标签，底子不了乐动的尴尬：市场份额其实极低，只能靠降价换量，大客户还正在本人搞研发不消它的产物，新搞的零件营业也远远掉队于同业。从2022年到2025年上半年，公司就没赔过钱，三年半累计亏了超2亿元。虽说吃亏越来越少，但想实正盈利，还差着十万八千里。最焦点的问题是，乐动赔本的能力比同业差不少：同样卖产物，它的毛利率远低于奥比中光、禾赛科技这些敌手。这申明它外行业里没什么话语权，只能靠降价换销量。短短三年多，研发投入占营收的比例砍了大半，从2022年的四成多掉到2025年上半年的一成多。是手艺曾经够牛了不消再投？大要率是财政压力太大，实正在没钱投了。敌手艺型公司来说，这可不是个好信号。2022年的时候，公司欠债率才16%，日子还算宽松；可到2025年上半年，欠债率快涨到一半了，比同业超出跨越不少。欠供应商的钱，半年就多了六成多，日常运营的现金流也一曲是负数，这么多年累计流出超2亿元。明眼人都能看出来，公司现正在出格需要钱“输血”。现正在一级市场融资难，IPO就成了续命的环节。2025年5月第一次申请上市没成，12月顿时又递了材料，焦急融资的心思藏都藏不住。按照招股书的说法，融来的钱会用来搞研发、优化产物、做品牌、扩产能，还有可能投资收购。这些用处看着没弊端，但环节是，这笔钱实能帮乐动走出窘境吗？难。它的焦点问题底子不是缺钱那么简单：靠降价抢市场的子走不长，本来的大客户都本人搞手艺不消它的产物了，新做的割草机械人也远远掉队于敌手，研发投入还正在缩减。这些问题，不是融一笔钱就能处理的。现正在越来越依赖少数供应商，前五大供应商就占了四成多的采购额，并且七成多的焦点部件都靠买，本人没法节制成本。对乐动来说，IPO是续命的但愿，但本钱市场不是提款机。投资者实正关怀的，是它能不克不及正在激烈合作中坐稳脚，能不克不及把“全球最大”的虚名，变成实逼实切的赔本能力。